Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Какие облигации купить в 2023 году: высокодоходные варианты». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Так какие облигации выгоднее купить сейчас? На первый взгляд, больше платят небольшие компании. Вопрос только в том, за что. Цена повышенного процента всегда одна – риск. На 2021 год прогноз по инфляции порядка 3.5 процентов.
Как выбрать лучшую облигацию
Параметров облигаций, как и количество самих выпусков, множество. Поэтому инвесторы либо находятся в смятении от того, как выбрать лучшее из этого многообразия, либо не задумываясь, делают выбор рандомно, обращая внимание на известность эмитента или параметр доходности, либо вовсе упускают из виду облигации – «они скучные и малодоходные». Облигации действительно дают мЕньшую доходность чем акции, но она гарантированная и предсказуемая. Что касается выбора бумаг, то есть несколько ключевых характеристик, на которые стоит обратить внимание в первую очередь. Экспресс-анализ только по этим параметрам поможет из более чем 2500 тыс. долговых инструментов составить выборку лучших.
-
Надежность эмитента.
К каким облигациям стоит присмотреться
Собственно, на покупку таких облигаций без экзамена есть еще три недели, поэтому можно задуматься об этом прямо сейчас. Но сразу сделаем оговорку: советы экспертов ниже не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и риски вам предстоит определить самостоятельно. Изучите, что покупаете, — ведь гарантий вам дать никто не может.
По мнению экспертов, уровень процентных ставок ранней осенью 2021 года уже является достаточно привлекательным, чтобы зафиксировать его на два-три года — то есть купить облигации с датой погашения в 2023–2024 годах.
Но при этом слишком увлекаться не надо.
На покупку двух-трехлетних корпоративных облигаций с уровнем доходности 8–10 % годовых эксперты Финтолка рекомендуют направить лишь относительную часть своего портфеля.
«Можно выделить ряд эмитентов, которые, с точки зрения надежности и предлагаемого купона, выглядят лучше остальных», — считает главный аналитик компании Esperio Лев Кравец:
- ГК «Брусника» — крупный региональный застройщик с большим опытом работы, проекты сосредоточены в городах с наиболее высоким уровнем жизни (Тюмень, Екатеринбург, Сургут, Новосибирск и другие), что дает хорошую финансовую устойчивость даже при экономических спадах. Интересуемый выпуск облигаций: «Брусника» 001Р-02, с погашением в апреле 2024 года, торгуется с доходностью 9,6 % годовых.
- QIWI Групп — крупный провайдер платежных и финансовых сервисов в России и странах СНГ. У группы 16,6 млн виртуальных кошельков, более 106 тысяч платежных терминалов, 29 млн клиентов, чистая прибыль компании во втором квартале 2021 года составила 2,7 млрд рублей. Интересуемый выпуск облигаций: «КИВИ Финанс» 001Р-01, дата погашения — октябрь 2023 года, торгуется с доходностью 9,7 % годовых.
- ГК «ПИК» — крупнейший застройщик России, чистая прибыль за 2020 год 86,5 млрд рублей при активах в 649 млрд рублей, что говорит о хорошем уровне рентабельности при одном из самых высоких кредитных рейтингов в строительном секторе экономики. Интересуемый выпуск облигаций: ПИК-Корпорация 001Р-04 с погашением в июне 2023 года, торгуется с доходностью 8,3 % годовых.
Аналитик долгового рынка Invest Heroes Виктор Низов, в свою очередь, приводит следующий список корпоративных облигаций, к которым стоит присмотреться:
- Региональный девелопер «Джи групп» — Джи-гр 2Р1 / RU000A103JR3.
- Фармацевтическая компания «Промомед ДМ» — iПМЕДДМ1Р2 / RU000A103G91.
- Железнодорожный перевозчик «Новотранс» — Новотр1Р2 / RU000A103133.
- Лизинговая компания «Элемент Лизинг» — ЭлемЛиз1Р3 / RU000A102VW0.
- И та же самая облигация «КИВИ Финанс» — КИВИФ 1Р01 / RU000A1028C7.
- ОФЗ — ценные бумаги, с помощью которых Россия берёт деньги в долг у инвесторов. Взамен она обещает выплачивать процент за пользование и в оговорённое время вернуть всё обратно.
- Есть множество ОФЗ, которые отличаются сроками погашения, частотой выплаты процентов и размером последних — всё влияет на доходность для инвестора.
- Выбор конкретных облигаций зависит от целей, возраста, свободных денег, терпимости к риску и иных особенностей инвестора. Одним лучше собирать собственный портфель из отдельных выпусков ОФЗ, другим проще вложиться в ETF.
- Инвестор может зарабатывать на купонных выплатах, разнице цен продажи и покупки и налоговых льготах.
- Важно считать эффективную доходность ОФЗ — колебания рынка, комиссии брокера и налоги могут снизить результат на несколько процентов годовых.
Помимо покупки фьючерсов на драгметаллы, инвестировать в них можно более консервативным способом, например, открыв обезличенный металлический счет (ОМС).
ОМС — это счет, который инвестор открывает в банке и где учитываются купленные драгметаллы. Обычно открытие счета и его обслуживание бесплатно. Но при закрытии счетов клиенты несут издержки, так как получают сумму, установленную банком исходя из курса покупки того или иного металла. Зачисление на ОМС и выдача с него могут осуществляться как непосредственно драгметаллом, так и деньгами — в этом случае банк производит покупку или продажу металла за рубли (или валюту) по установленному на текущую дату курсу.
Обратите внимание, ОМС не страхуются в Агентстве по страхованию вкладов (АСВ), что несет дополнительные риски для инвестора. Поэтому ОМС стоит открывать только в надежном банке.
Российский рынок акций вновь интересен с точки зрения дивидендной доходности: к концу прошлого года компании, в основном сырьевые, одобрили дивидендные выплаты , а с учетом сильного снижения цен акций доходность по ним двузначная, отметила Юлия Мельникова из УК «Альфа-Капитал».
«Таким образом, инвестиции в бумаги с перспективой роста могут принести и дивидендную доходность, тем самым существенно опередив инфляцию. В первую очередь стоит присмотреться к бумагам компаний, ориентированных на внутренний рынок, как, например, ретейлеры и банки, сектора розничной торговли, технологические компании, которые могут увеличить охват за счет ухода иностранный провайдеров», — считает Мельникова.
Если инвестору, активно торгующему на бирже, «хочется внести нотку риска», то стоит обратить внимание на прошлых дивидендных фаворитов, поскольку эти бумаги можно будет использовать для игры как на повышение, так и на понижение, полагает аналитик ФГ «Финам» Юлия Афанасьева.
По каким формулам рассчитать
Самый главный вопрос, который волнует инвестора: сколько я заработаю? Рассчитать доходность самых разных облигаций не составляет труда, в интернете есть много калькуляторов онлайн, помогающих с отбором бумаг.
Тайны в этих расчетах нет, формулы достаточно просты для понимания, и каждый любознательный инвестор может рассчитывать для себя доходности в Excel.
Как раз в программном продукте от Microsoft все предельно упрощено: не надо разбираться в бухгалтерском учете, проводках и самому выводить сложные формулы. Существуют готовые функции, позволяющие рассчитать среднюю доходность, внутреннюю норму прибыли и многое другое.
Теперь о том, куда вложить деньги
Первое, что чаще приходит на ум — банковские вклады. Это надежный способ сохранить накопления и немного заработать. Проблема в том, что вклад не спасет деньги от инфляции. На конец 2022 года средняя годовая ставка составляла 7%, а инфляция — выше 12%, по заявлениям чиновников Минэкономразвития.
Если не устраивает хранение средств с перспективой их обесценивания, есть финансовые инструменты, которые приносят доход выше инфляции.
Ценные бумаги. В конце февраля на фондовом рынке начались проблемы — акции начали терять в цене, что принесло страхи в ряды инвесторов. Но в этом падении появился плюс — теперь акции, при хороших показателях компаний, торгуются с дисконтом и имеют потенциал к росту. А если приобретать бумаги, по которым платят дивиденды, портфель будет приносить пассивный доход. Более 50% портфеля рекомендуется держать в облигациях, так как они считаются надежными бумагами.
Драгоценные металлы. Хотя они уже не так привлекают инвесторов во время кризиса, но до сих пор остаются активами-укрытиями. Заработать на них много не получится, т. к. нет никаких периодических выплат, да и на конец 2022 года золото, например, было близко к максимальной цене.
Какие еще активы купить на ИИС
Золото в качестве актива для покупки на ИИС эксперты оценивают противоречиво. Алексей Петровский считает, что золото как актив интересен на средне- и долгосрочную перспективу, и доля драгоценного металла в портфеле может составить 10%. А Владимир Брагин скептически относится к валютам и золоту, отмечая, что не имеет смысла наполнять ИИС активами, которые не генерируют дохода на длинном горизонте.
В качестве активов, которые могут диверсифицировать портфель на ИИС, Петровский назвал товары, торгующиеся на срочном рынке Мосбиржи, например, нефть, газ, пшеница. «Для частных клиентов фьючерс на индекс пшеницы — удобный способ инвестирования в российский рынок пшеницы, это дает дополнительные возможности для диверсификации портфелей», — считает личный брокер «Открытие Инвестиции». Он подчеркнул, что товары могут составить от 0-5% от портфеля.
Также эксперт напомнил, что неподготовленным инвесторам, которые не имеют достаточных знаний или просто не имеют желания или времени на изучение рынка, удобной возможностью разнообразить набор активов может стать покупка паев паевых инвестиционных фондов ( ПИФ ).
Негосударственные пенсионные фонды – дело относительно новое, впрочем, как и накопительная пенсия, поэтому многие относятся к ним с недоверием. Молодежь более продвинута в финансовых вопросах, но она, наряду с размещением средств в фондах, рассматривает депозиты, акции и облигации. Подобные активы легко реализовать в сложной ситуации.
При выборе НПФ, прежде всего смотрят на его доходность и надежность. Первая напрямую связана с умением управляющей компании размещать привлеченные финансовые активы и получать доход от инвестиций, но это не означает, что компания надежная. Прибыль всегда больше там, где велики и риски. Выбирая фонд исключительно по величине дохода, легко попасть в сети компаний-однодневок.
Размещение финансовых средств в НПФ имеет существенные минусы:
- Небольшой уровень дохода. В среднем, он не превышает 10% в год.
- Невозможность влиять на судьбу накоплений. Фонд самостоятельно распоряжается привлеченными доходами. Для большинства населения факт несущественный, поскольку мало кто свободно ориентируется в инвестировании. Люди, которые знают тонкости финансовых операций, скорее всего, откажутся от накопительной части пенсии и отдадут предпочтение распределить средства между несколькими источниками. Например, депозиты и акции.
- Невозможность преждевременного использования денег.
Помимо надежности и доходности, стоит рассматривать и условия сделки, а именно:
- минимальную сумму взноса;
- периодичность взносов;
- возможность забрать деньги до наступления пенсионного возраста;
- условия перехода в другой НПФ;
- наследование капитала.
Вся информация об облигациях ниже не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Я не призываю покупать или продавать облигации. Вы должны включать бумаги в свой портфель в зависимости от ваших целей и задач.
Стоимость облигаций постоянно меняется в зависимости от спроса и предложения. Поэтому указанные в обзоре цифры могут не совпадать с реальными. Цены актуальны на момент написания обзора.
Цена облигации на рынке показывается в процентах от номинала. Например, цена в 99,96% значит, что при номинале в 1000 рублей облигация стоит 999,6 рублей.
Также нужно учесть, что при покупке облигации вы выплачиваете НКД предыдущему владельцу. Чем ближе к дате погашения, тем выше НКД. В таблице я разместил размер НКД рядом с номиналом. Итоговая цена облигации: рыночная цена + НКД + комиссия брокера + комиссия биржи.
Также напомню, что с 2021 года все купоны по всем облигациям облагаются налогом по ставке 13%, так что реальная чистая купонная доходность будет ниже расчетной.
Доходность к погашению указана эффективная – т.е. подразумевающая реинвестирование купонов. Простая доходность к погашению будет немного ниже.
Облигации против вкладов: чья доходность будет выше
Банки начали повышать ставки по вкладам с начала октября, несмотря на неизменную ключевую ставку и в условиях снижения инфляции. Ставки по депозитам с сентябрьского годового минимума на уровне 6,5% достигли ко второй декаде декабря 8,19% годовых, согласно данным мониторинга ЦБ максимальных процентных ставок по вкладам в российских рублях десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц.
Основная причина увеличения ставок связана с возросшей конкуренцией банков за вкладчиков из-за оттока средств населения в сентябре и сохраняющейся неопределенности на длинном горизонте, отметили аналитики Банка России в обзоре «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики» от 19 декабря (.pdf). Ставки по вкладам традиционно отстают и догоняют ставки доходностей по облигациям федерального займа (ОФЗ) постфактум. Регулятор пишет: «В сегменте депозитов на срок до одного года средневзвешенная ставка за месяц (ноябрь. — «РБК Инвестиции») уменьшилась с учетом снижения доходностей ОФЗ (заметнее — на коротком участке кривой) и сохранения ключевой ставки в октябре на неизменном уровне».
«Привлекательность вкладов или облигаций во многом зависит от текущего состояния финансового рынка — в периоды турбулентности выигрывают вклады, при стабилизации ситуации для большей массы инвесторов облигации смотрятся более интересно. В настоящий момент облигации, на наш взгляд, выглядят предпочтительнее», — считает начальник отдела анализа долгового рынка «Открытие Инвестиций» Владимир Малиновский.
«Я полагаю, что доходности по облигациям будут выше, чем ставки по вкладам, и принесут своим держателям больший доход. Тут фокус я бы поставил на облигации второго и третьего эшелонов», — полагает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист.
Какие облигации можно купить в РФ
Первые облигации в истории России выпустили после Крымской войны. Военные действия велись на деньги кредиторов, займы собирались отдавать с контрибуции. После мирного договора пришлось дать больше финансовой свободы предпринимателям и позволить строительство частных железных дорог. Правительство печатало государственные ЦБ (здесь и далее — Ценные Бумаги) для британских банков, железнодорожные магнаты выпускали корпоративные облигации. Через несколько лет городские власти тоже начали продавать собственные бонды — муниципальные, вырученные деньги шли на обустройство городов и развитие инфраструктуры. Сейчас в ходу такие виды:
- Государственные — выпускаются государством для покрытия дефицита бюджета. Выкуп облигаций гарантируется государством. Самый надежный вид ценных бумаг, от этого наименее доходный.
- Муниципальные — выпускаются местными властями, доход от них не облагается налогом.
- Корпоративные — выпускаются банками типа Сбербанка, ВТБ или коммерческими компаниями для финансирования проектов. Высокий риск, высокодоходные в случае успеха.
Вот неплохое видео о государственных бондах РФ.
Отличительные особенности ВДО
Важно научиться отличать высокодоходные облигации, которые таят в себе высокий уровень риска, от надежных ценных бумаг с повышенным купоном.
Последние обычно имеют длительный срок обращения. Так как ключевая ставка, к которой привязан размер купона, раньше была выше, выплаты по таким облигациям сохраняются на высоком уровне.
Например, Форд Моторс по своим тридцатилетним облигациям установил купон на уровне 7,125% годовых. Однако такая прибыль уравновешивается повышенной рыночной стоимостью.
В конечном итоге в момент покупки доходность к погашению соответствует среднерыночной величине. Поэтому отнести такие ценные бумаги к ВДО было бы неправильно.
Обратите внимание!В России рынок ВДО серьезно отстает от европейского. Еще более значительным является отставание от американского. Если говорить точнее, рынок находится на начальном этапе своего развития. Связано это с тем, что в России фондовый рынок зародился только в середине 90-х годов ХХ века.
По нескольким причинам:
- эмитент недостаточно известен, в большинстве случаев это новая компания, у которой практически отсутствует история выпуска ценных бумаг;
- ВДО позволяют привлечь капитал в бизнес, который не в состоянии собственными активами и имуществом обеспечить возврат средств;
- кредитный рейтинг эмитента находится на низком уровне или вообще отсутствует;
- при выпуске облигаций устанавливается доходность, которая существенно превышает среднерыночную.
Как оценить качество высокодоходных облигаций
У частного инвестора в большинстве случаев недостаточно данных для проведения анализа высокодоходных облигаций. Но сведения о выпуске ценных бумаг можно получить на сайте раскрытия корпоративной информации.
Прежде чем приобрести высокодоходную облигацию, инвестор должен проанализировать финансовую отчетность, которая проверена аудитором.
Это позволит оценить масштабы деятельности, а также долговую нагрузку на эмитента. Также следует понять, какое влияние выпуск и размещение ВДО окажет на состояние задолженности.
Выпуск любых облигаций в обязательном порядке сопровождается публикацией проспекта, в котором отражаются следующие сведения:
- нюансы деятельности компании;
- финансово-экономические показатели бизнеса;
- расшифровка имеющейся задолженности.
Самостоятельная оценка информации из проспекта эмиссий требует серьезных знаний в сфере финансов и определенного опыта. Если их недостаточно, стоит воспользоваться помощью аудиторов. Еще один вариант – довериться мнению рейтинговых агентств.
Что такое High Yield?
Высокодоходные облигации, или High Yield,— это бумаги компаний без кредитного рейтинга или с кредитным рейтингом ниже инвестиционного уровня. Обычно речь идет о представителях малого и среднего бизнеса. Таким предприятиям, чтобы привлечь средства, нужно предлагать инвесторам высокую ставку.
Во всем мире рейтинг облигаций является определяющим показателем для инвесторов. По сути, это оценка кредитоспособности компании или любого другого заемщика. Понятие «инвестиционного рейтинга» касается, прежде всего, трех ведущих международных агентств — Fitch, Moody’s, S&P.
Именно они присваивают большинство рейтингов в мире. Их рейтинги имеют буквенные обозначения (например, ААА, B, CC), и отражают надёжность облигаций. ААА — самая высокая степень надежности. Облигации с рейтингом ниже BBB- в мире считаются высокорискованными, это рейтинг ниже инвестиционного.
Впрочем, в России действует своя рейтинговая шкала. Отечественным компаниям рейтинги присваивают агентства АКРА и Эксперт РА, а главным признаком High Yield является отсутствие рейтинга как такового.
На Западе такой сегмент долгового рынка как High Yield очень развит. Его доля в США достигает 18% от всего рынка корпоративных облигаций. В категорию High Yield попадают высокодоходные облигации компаний малого и среднего бизнеса.
Таких эмитентов еще называют «восходящими звездами». Есть и другая категория High Yield. Это облигации крупных компаний, финансовое положение которых ухудшилось, в результате чего они потеряли инвестиционный рейтинг, а доходность по их облигациям резко выросла.
Их в американской терминологии принято называть «падшими ангелами». Про бумаги второй категории в данной статье мы говорить не будем, а остановимся подробнее на «восходящих звездах».
Чем более нервная ситуация в экономике, тем выше доходность по High Yield. Максимальная доходность по таким бумагам была достигнута в США в 2008 году в разгар международного финансового кризиса.
Тогда американские казначейские облигации торговались с доходностью 3-4%, а на High Yield можно было заработать 25-26%. Сейчас аналогичные облигации торгуются с доходностью 5-5,5%.
На нашем рынке еще нет достаточного объема статистики, чтобы оценить риски дефолта эмитента из сегмента высокодоходных облигаций.
Мы можем только обратиться к истории американского рынка. А по данным коллег за океаном, доля дефолтов по облигациям эмитентов из категории High Yield варьируется в пределах от 0,5% до 12% в год.
Максимальный результат около 12% был зафиксирован в 2009 году, когда после краха одного из крупнейших инвестиционных банков Lehman Brothers в стране разразился кризис доверия. Банки на всякий случай закрыли лимиты на большинство контрагентов.
Рефинансировать банковские кредиты и облигационные выпуски стало просто невозможно. Однако после этого рекордного года и по сей день процент дефолтов не превышал 4% в год.
В последние годы этот показатель в США снижался вместе со ставками по высокодоходным облигациям. Денис Козлов считает, что российский рынок High Yield повторяет историю американского.
«Если мы посмотрим на 70-е годы в США, то при доходности американский казначейских облигаций на уровне 8%, High Yield показывали доходность 16-17%.
То, что сейчас происходит с этим сегментом в России, в значительной степени повторяет ситуацию в США. Наши гособлигации показывают доходность около 7%, 16-19% доходность по High Yield»,— поясняет эксперт.